GBP/USD. Доллар в тисках противоречий
Доллар замешкался, недельные данные по рынку труда вызвали снижение курса и повысили осторожность трейдеров в преддверии пятничного важнейшего отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе. Это дало облегчение фунту, который восстановился на полпроцента в четверг, до 1,1910 на фоне улучшения аппетита инвесторов. Сегодня рост продолжается, хотя и не так активно. Еженедельные заявки на пособие по безработице выросли на 211 тыс., что больше, чем консенсус-прогноз в 195 тыс., и больше, чем 190 тыс. на предыдущей неделе. Признаки некоторой слабости в этом направлении вызвали надежды на то, что, возможно, ястребиный настрой Джерома Пауэлла в начале недели был неуместным. Пошатнулась уверенность на рынках, но ожидания по ставкам остаются без изменений. Картину целиком могут изменить только сегодняшние пейроллы и данные по инфляции вкупе. Пока рынки оценивают повышения ставки на 50 б.п. в 70%. Шансы на такой исход снизятся, если поступающие данные будут разочаровывающими. Это должно оказать некоторую поддержку находящемуся под давлением курсу GBP/USD. Консенсус предполагает, что в пятницу показатель заработной платы в несельскохозяйственном секторе составит 205 тыс., что вдвое меньше январских 517 тыс. Если данные окажутся еще ниже, доллар может продолжить отступление. В противном случае американец завершит неделю на максимумах. Несмотря на текущее давление, доллар все еще выглядит привлекательно и фортуна может ему улыбнуться. Целью роста по прежнему выступает отметка 106,00. Прорыв круглого уровня должен направить индекс к 106,60. Уверенный прорыв последней должен улучшить прогноз гринбека в краткосрочной перспективе и позволить продолжить восходящий тренд. Волатильность сегодня повысится, но вот в какую сторону Фунту необходимо преодолеть отметку 1,1950, тогда можно будет надеяться на дальнейшее восстановление, но ограничения у него, безусловно, есть. Росту GBP/USD, произошедшему вчера, не хватает импульса. Американские данные все расставят на свои места. «Сегодня фунт, скорее всего, будет торговаться между 1.1875 и 1,1950», – считают в UOB. На следующей неделе есть риск ослабления стерлинга, но снижаться он будет более медленными темпами. «Понижательные риски сохранятся до тех пор, пока фунт будет ниже 1,1950. Вчера британский фунт вырос, а это значит нисходящий импульс начинает ослабевать. Прорыв уровня 1,1950 будет свидетельствовать о том, что фунт вряд ли будет снижаться дальше». – комментируют аналитики. На что обратит внимание фунт? Фунт остался неустойчивым после публикации данных по ВВП Великобритании, которые показали, что экономика выросла на 0,3% в январе. Это превысило ожидания аналитиков относительно роста на 0,1% и знаменует собой резкий отскок от -0,5% в декабре. Экономика начинает ожидаемый тяжелый год, значительно превзойдя ожидания и уменьшив вероятность рецессии в первой половине года. Как отмечают в ONS, январский экономический рост был обусловлен увеличением активности в секторе услуг, которая выросла на 0,5% в январе 2023 года после падения на 0,8% в декабре 2022 года. Наибольший вклад в рост в январе внесли образование, транспорт, деятельность в области здравоохранения, а также искусство, развлечения. Все эти направления восстановились после падения в декабре. Есть важные сектора, которые продолжили испытывать трудности и это тяготит фунт. Объем производства упал на 0,3% в январе после роста на 0,3% в декабре. Строительный сектор сократился на 1,7% после того, как в декабре не изменился. Хотя эти экономические данные вряд ли как-то могут повлиять на позиционирование Банка Англии. Регулятор, похоже, завершит цикл ужесточения политики в марте. Поскольку ЦБ еврозоны и США планируют продолжить повышение ставок с шагом в 50 б.п., это может нанести ущерб фунту в ближайшие недели и месяцы.
Форекс-новости от компании Instaforex
Сообщений 1001 страница 1020 из 1098
Поделиться10012023-03-10 16:27:48
Поделиться10022023-05-01 16:40:20
EUR/USD: евро собирается с силами, а доллар снова лидирует
Последний, но самый цветущий месяц весны американская валюта встречает в «расцветшем» настроении. Кратковременные неудачи закалили доллар, который упорно стремится к новым пикам. При этом европейская валюта выглядит обессиленной, поскольку сейчас EUR просел после череды подъемов. Уверенный рост гринбека обусловлен позитивными статданными из США, опубликованными в минувшую пятницу, 28 апреля. Согласно отчетам Бюро статистики американского рынка труда, в первом квартале 2023 года индекс затрат на занятость, расходы на оплату труда большинства работников увеличился на 1,2%. Эти данные последовали за ростом на 1%, зафиксированным в предыдущем квартале, и оказались выше прогнозов. Другими важными отчетами стали сведения по инфляции в США, измеряемые индексом цен расходов на личное потребление (PCE). По итогам марта данный показатель сократился до 4,2% в годовом выражении (с февральских 5,1%). Согласно оценкам Бюро экономического анализа США, этот индикатор оказался ниже прогнозируемого (эксперты ожидали значения в пределах 4,6%). Что касается годового базового индекса цен PCE, на который ориентируется ФРС при оценке уровня инфляции, то он снизился до 4,6% (с прежних 4,7%). В месячном выражении базовая инфляция PCE и общая инфляция PCE увеличились на 0,3% и 0,1%, соответственно. На этом фоне доллар расправил крылья, преодолев спад последних нескольких дней. При этом крупные игроки рынка увеличили позиции на покупку контрактов на индекс доллара (USDX) на 0,2 тыс., до 10,7 тыс. Кроме этого, хеджеры начали наращивать позиции на рост гринбека, число которых заметно увеличилось за последние 22 месяца. Продолжение текущей тенденции способствует удорожанию американской валюты, полагают эксперты. В сложившейся ситуации европейская валюта уступила место американской, а также ряду других валют. Причина – ухудшение макростатистики из еврозоны. Согласно оценкам Евростата, в первом квартале 2023 года экономика региона выросла всего на 0,1%. На этом фоне пара EUR/USD одномоментно просела ниже круглого уровня 1,1000, но затем набрала обороты. Утром в понедельник, 1 мая, тандем пытался закрепиться в восходящей спирали. В первый день нового месяца пара EUR/USD торговалась по 1,1008, стараясь подняться выше. Согласно прогнозам аналитиков, они рассчитывали на рост европейской экономики на 0,2% после ее увеличения на 0,1%, зафиксированного в конце 2022 года. Однако текущая ситуация далека от благополучной: на фоне общего спада в регионе экспертам пришлось пересмотреть прежнюю оценку экономики за последний квартал 2022 года (в 0,1%) в сторону ее снижения (до 0%). Тем не менее европейской экономике удалось избежать рецессии, которую ожидали многие участники рынка. По мнению аналитиков, этому способствовали теплая зима, на фоне которой существенно снизились цены на энергоносители, а также появление новых фискальных стимулов со стороны ЕЦБ. Однако позиция европейского регулятора в отношении процентных ставок демонстрирует некоторую нестабильность. Эксперты и участники рынка ожидают от ЕЦБ, как и от ФРС, повышения ставок в мае. Однако некоторые аналитики полагают, что действия еврорегулятора в отношении денежно-кредитной политики немного запаздывают. Валютные стратеги BofA Global Research считают, что результаты ужесточения монетарной политики центробанка «материализуются только к четвертому кварталу этого года». В сложившейся ситуации многие экономисты обращают внимание на крайнюю неопределенность перспектив большинства экономик. На этом фоне «стопорится» рост доллара, а евро испытывает серьезные трудности. Масла в огонь добавляет некоторое замедление американской экономики. Напомним, что в первом квартале 2023 года годовой ВВП США снизился до 1,1% с прежних 2,6%. Однако его увеличение произошло немного быстрее, чем у аналогичного показателя еврозоны. Этому способствовал рост потребительских расходов, резюмируют эксперты. Помимо этого, аналитики опасаются усиления глобальной дедолларизации, которая постепенно набирает обороты. Некоторые центральные банки отказываются от доллара и переходят на золото, а также используют китайскую валюту в международных расчетах. Это ослабляет позиции гринбека и усиливает опасения по поводу перспектив мировой экономики. Однако эксперты не советуют «хоронить доллар» раньше времени, поскольку его доля в глобальных валютных операциях составляет 83,7%, а доля юаня – всего 4,5%.
Поделиться10032023-05-02 16:17:37
Ястребиный РБА запутал рынки. Будет ли сюрприз от ФРС?
Резервный банк Австралии неожиданно повысил ставку на 25 б.п., до 3,85%, на сегодняшнем заседании по вопросам политики. ЦБ не оправдал ожиданий рынка относительно длительной паузы. Оправдает ли эти ожидания ФРС? Австралийский регулятор заявил, что внутренняя инфляция все еще слишком высока. Чиновники не исключают, что может потребоваться дальнейшее ужесточение для обеспечения возврата инфляции к целевому показателю в разумные сроки. Последние данные показали, что годовой уровень инфляции в Австралии вырос на 7% за три месяца до марта, снизившись с 30-летнего максимума в 7,8% в предыдущем квартале. Однако показатель остается на исторически высоком уровне. Представители РБА ранее указывали, что они полны решимости сделать все необходимое, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню, и сказали, что они сделали паузу только в апреле, чтобы собрать больше информации. Потребуется ни один год, прежде чем инфляция вернется к цели, считают представители регулятора. Ожидается, что инфляция будет более 4% в 2023 году и 3% в середине 2025 года В заявлении РБА был сделан акцент на том, что значительным источником неопределенности остаются перспективы потребления домашних хозяйств. Экономисты в целом ожидали, что денежная ставка останется неизменной на уровне 3,6% во второй раз подряд. В марте в РБА заявили о планах приостановить цикл повышения ставок, чтобы оценить экономический эффект от 10-процентного повышения базового показателя стоимости заимствований. Рыночные игроки интерпретировали риторику как ястребиную. Сказанное сегодня повышает вероятность дальнейшего ужесточения монетарной политики. Рынки ждут как минимум еще одного повышения ставки в этом году. Между тем в ЦБ повысили свой прогноз относительно пика денежной ставки РБА до 4,1% во вторник и отмечают август как время последнего повышения ставки банком. Подстегнутый ястребиным сюрпризом австралийский доллар подскакивал сегодня внутри дня на 1%, выше 0,6700, достигнув самого высокого уровня более чем за неделю. Масштаб неожиданности может привести к тому, что рост продлится несколько дней вплоть до 0,6734 и даже 0,6790. Хотя для этого нужны благоприятные глобальные условия, к примеру, голубиный посыл от ФРС. Бычьим сигналом для оззи сильный рост цен с тестом уровня 0,6735. Это укажет на пробой области сопротивления и продолжение роста курса AUD/USD с потенциальной целью выше 0,7205. Для начала нужно закрепиться за пределами отметки 0,7000. При этом ожидать подтверждения падения котировки стоит с пробоем области поддержки и закрытием котировок ниже уровня 0,6585. Поддержку австралийцу также оказывает снижение курса доллара. Индекс американской валюты во вторник консолидируется в попытке закрепиться за отметку 102,00. Периодически давление со стороны медведей нарастает. Сейчас динамика не объективная, так как трейдеры затаились в преддверии итогов заседания ФРС, вряд ли до оглашения итогов стоит ждать заметного минуса по американской валюте, который способен сильнее приободрить оззи. Тем более после сюрприза от РБА рыночные игроки чувствуют себя неуверенно, поскольку их стратегия с возможной монетарной паузой ФРС после майского заседания может не оправдаться. Сейчас рынок оценивает 90% вероятность того, что Федрезерв завтра повысит ставку на 0,25%, до 5.25%. Трейдеры уверены, что ужесточение станет последним в текущем цикле повышения ставок. Если неожиданностей не произойдет, как в случае с РБА, и ожидания оправдаются, доллар окончательно лишится фундаментальной поддержки и перейдет к развитию долгосрочного нисходящего тренда. Это, безусловно, будет позитивной новостью для рисковых активов, к которым относится австралийский доллар. В таком случае можно будет ждать теста 0,7000 по паре AUD/USD с дальнейшим выходом к более крепким уровням. Фокус вторника Участники рынка в ходе сегодняшних торгов будут внимательно следить за апрельским отчетом по инфляции в еврозоне. Показатель ускорился до 7% с 13-месячного минимума марта в 6,9%. Рост хотя и незначительный, но все же имеется. Цифра остается значительно выше целевого показателя ЕЦБ в 2%. Хотя базовый индекс снизился до 5,6%, он оставался близким к рекордно высокому значению в 5,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Это говорит о том, что Центральный банк продолжит свои усилия по борьбе с инфляцией. Пара EUR/USD сегодня удерживалась вблизи годового максимума 1,1095 в преддверии заседания ЕЦБ. И все же нервозность нарастает, что вынуждает покупателей евро капитулировать. Индекс доллара приободрился в часы европейской сессии, закрепившись выше отметки 102,00. В американскую сессию выйдут данные по открытым вакансиям JOLTS и производственным заказам в США. Данные несравнимы с заседанием ФРС и все же кратковременное движение создать могут.
Поделиться10042023-05-04 17:39:34
Доллар устал сталкивать евро с пьедестала, но для победы этого мало
Американская валюта сдала свои позиции после объявления решения ФРС по ставке и очередных разочаровывающих макроданных из США. Доллар как будто устал бороться за лидерство под финансовым солнцем. Европейская валюта воспользовалась ситуацией и постаралась закрепиться на завоеванных позициях, высокомерно поглядывая на соперника по паре EUR/USD. В четверг, 4 мая, гринбек заметно просел по отношению к большинству ключевых валют, в первую очередь к евро. Это произошло после того, как Федрезерв сделал паузу в своем агрессивном цикле ужесточения ДКП. Напомним, что вечером в среду, 3 мая, регулятор повысил процентные ставки на 25 б. п., до 5,00%–5,25% годовых. Кроме этого, в ведомстве допустили приостановку дальнейшего подъема ставок, поскольку Федрезерву нужно оценить последствия недавних банкротств банков, дождаться решения по поводу потолка долга США от администрации президента США Джо Байдена и проследить за динамикой инфляции. На этом фоне американская валюта оказалась под давлением, чем воспользовалась ее европейская соперница по паре EUR/USD. В итоге доллар уступил евро, который уверенно набрал обороты. Утром в четверг, 4 мая, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,1086, стараясь закрепиться в восходящей спирали. По мнению аналитиков, гринбек получит поддержку, если участники рынка пересмотрят свои ожидания по поводу снижения ставок в 2023 году. Однако валютные стратеги Rabobank обращают внимание на риск снижения пары EUR/USD до критического уровня 1,0600 во второй половине текущего года. В отношении краткосрочных перспектив европейской валюты прогнозы экспертов тоже далеки от позитивных. В Rabobank полагают, что в ближайшие месяцы евро может просесть, реагируя на ослабление экономики еврозоны. При этом восходящий импульс в паре EUR/USD, сохраняющийся с четвертого квартала 2022 года, достигнет пика. На этом фоне дальнейшая восходящая динамика тандема остается под вопросом. Некоторые аналитики, которые предсказывают падение доллара, основываются на том, что в ближайшее время ФРС прекратит повышать ставки, при этом другие центробанки продолжат ужесточение ДКП. Многие участники рынка сомневаются в дальнейшем росте «американца», поэтому эксперты фиксируют минимальное количество «бычьих» позиций по USD с 2021 года. Однако для «медведей» по доллару тоже существуют риски: при стабильно высокой инфляции ожидания рынка по поводу смягчения монетарной политики ФРС могут не оправдаться. При таком сценарии гринбек долгое время будет сильным, хотя на горизонте 1-2 лет может подешеветь. По мнению специалистов, если инфляция останется устойчиво высокой, то Федрезерву придется пересмотреть свою стратегию, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%. С этим согласен Джером Пауэлл, глава ФРС, который по итогам заседания провел пресс-конференцию и пришел к выводу, что «сокращать ставки нецелесообразно, поскольку сейчас для инфляции требуется некоторое время для снижения». Кроме этого, председатель FOMC, комментируя перспективы монетарной политики после решения ФРС повысить ставку на 25 б. п., до 5,0%–5,25%, добавил, что ведомству удастся «продолжить охлаждение рынка труда без масштабного роста безработицы». Также Дж. Пауэлл допустил ужесточение кредитной политики и обратил внимание на возможность американской экономики избежать рецессии. Подводя итоги заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC), он добавил, что ведомство будет «проводить оценку того, достигла ли ФРС достаточно жесткой политики, поскольку сейчас нет уверенности в достижении ограничительного уровня». По словам Дж. Пауэлла, к этим важным вопросам Федрезерв вернется на следующем, июньском заседании. Напомним, что решение об увеличении процентной ставки на 25 б. п. было принято единогласно. Это десятое подряд повышение ставок с марта 2022 года, подчеркивают эксперты. Представители Комитета по открытым рынкам (FOMC) по-прежнему считают уместным «некоторое дополнительное ужесточение политики», которое необходимо для достижения целевого уровня инфляции в 2%. В ведомстве будут рассматривать целесообразность этого шага, а также наблюдать за динамикой экономического роста, уровнем инфляции и состоянием финансовых рынков. При этом экономический рост «остается скромным», подчеркивают аналитики. Специалисты полагают, что на фоне недавнего банковского краха ужесточатся условия кредитования для домохозяйств и предприятий. Это окажет давление на экономическую активность, занятость и инфляцию, подчеркивают в ФРС. На этом фоне стабильный рост доллара под вопросом, а позиции евро тоже остаются шаткими. Однако аналитики рассчитывают на постепенное восстановление пары EUR/USD и уверенное продвижение к очередным пикам.
Поделиться10052023-05-05 17:06:09
DXY. Июнь – время перемен. Подборка мнений
В пятницу трейдеры доллара ждут публикацию ключевых данных по рынку труда, которые помогут определиться с дальнейшими перспективами в денежно-кредитной политике США. Майское заседание мало что прояснило, руководство регулятора в привычной манере говорит загадками, разгадать которые и предстоит в перспективе. Как бы то ни было, ФРС дала почву для размышлений и точки опоры для построения прогнозов. Мнения аналитиков и экономистов сейчас более детализированы, чем могут отражать рыночные цены, в частности доллар. Доллар после заседания ФРС продавался в основном по отношению к валютам, связанным с сырьевыми товарами и экономиками АТР. При этом был куплен за фунты, евро, швейцарские франки и японские иены. Это незначительно изменило прежнюю иерархическую структуру показателей. Общая тенденция доллара была и остается на понижение. Диапазон ФРС находится между 5% и 5,25%, что, по прогнозам FOMC в марте, вероятно, соответствует концу цикла повышения процентных ставок. Аналитики, экономисты и рынок в целом продолжают рассматривать политические рекомендации ЦБ. ФРС, как и прежде, будет тщательно отслеживать условия на рынке труда, инфляционное давление и инфляционные ожидания. К сведению также будут приниматься финансовые и международные события, поскольку они могут повлиять на дальнейшее повышение или снижение процентных ставок. Спрогнозировать экономические, финансовые и политические события крайне проблематично. Неустойчивость в банковском сфере и противоречия в Конгрессе по вопросу государственного финансирования – это только два события, исход которых предугадать невозможно. Банковская отрасль здесь занимает одну из главных ролей. Это дополнительный фактор, который, по мнению Федеральной резервной системы, будет оказывать давление на спрос в экономике в ближайшие месяцы. Со временем он поможет снизить инфляцию до целевых 2%. Тем не менее аналитики и экономисты имеют разные мнения относительно прогнозов инфляции. BofA Заявление FOMC вызвало умеренную негативную реакцию у доллара, в результате чего курс практически не изменился. ФРС должно быть достигла своей конечной ставки в этом цикле ужесточения, считают аналитики. Хотя до июньского заседания будут опубликованы два отчета по занятости и инфляции CPI. Что касается перспектив снижения ставки, то экономисты предпочли сослаться на слова Джерома Пауэлла. Глава регулятора заявил, что комитет не считает целесообразным снижение ставок в ближайшем будущем. Тем не менее упомянул: «если у вас другой прогноз», то мы его учтем. Понимай как хочешь, по крайней мере рынкам будет над чем подумать. ING Как отметили экономисты, доллар был лишь немного слабее в конце пресс-конференции Пауэлла. Рынки устали слушать бесконечную малопонятную эпопею ФРС. В этот день акции PacWest вновь оказались под сильнейшим давлением и появились новости, что калифорнийский банк изучает варианты возможной продажи. Учитывая, что держатели акций и облигаций First Republic были уничтожены на этой неделе, это явно вызвало некоторые опасения. Суть здесь в том, что снижение доходности двухлетних облигаций США на 15 б.п. за ночь, похоже, было вызвано банковским кризисом, а не комментарием ФРС. Банковский кризис в США не демонстрирует признаков замедления. Рост пары GBP/USD ближе к 1,2600 в основном обусловлен движением доллара. Похоже, что мнение о том, что европейские банки, включая Великобританию, регулируются лучше, чем в США, обеспечивает некоторую изоляцию европейским валютам. Goldman Sachs Экономисты Goldman считают майское заседание неким призывом к паузе в июне. Хотя намек на паузу был не таким сильным, как ожидалось. «Пауэлл сказал, что он не ожидает рецессии, в отличие от сотрудников ФРС, и он сделал свое самое четкое заявление на данный момент, что он считает, что мягкая посадка возможна, и считает, что восстановление баланса на рынке труда на сегодняшний день обнадеживает, взгляды, которые мы разделяем», – пишут аналитики, называя это основой. Они считают его посыл голубиным. Не за чем повышать ставки в будущем, которые существенно повысят риск сползания экономики в рецессию. TD Securities ФРС приближается к концу своего цикла ужесточения, но этот вопрос еще не решен окончательно. Члены ЦБ будут внимательно следить за данными по инфляции и рынку труда в период с настоящего момента до июньского заседания. Рынок должен отнестись к этому именно так, а значит асимметрия в торговле долларом в сторону ослабления сохранится в ближайшее время. Всплески пике могут усиливаться при давлении на банки. Аналитики прогнозируют дальнейший рост пары EUR/USD и особенно снижение USD/JPY. Pantheon Macroeconomics Два выхода данных по заработной плате, индексу потребительских цен, PPI и деловой активности в период между сегодняшним днем и июньским заседанием подтвердят, что экономика заметно ослабла и инфляционное давление отступает. ФРС, скорее всего, сохранит ставки в июне. Следующим шагом ФРС будет смягчение в сентябре или ноябре. «ФРС подняла ставки на 500 б.п. с минимума. В прошлом совокупного повышения более чем на 300 б.п. было достаточно, чтобы подтолкнуть экономику к рецессии, даже без банковского кризиса. ЦБ США по крайней мере с 1960 года не продолжал повышать ставки после пика базовой инфляции», – комментируют аналитики. ФРС сейчас сделала более чем достаточно, и экономика, вероятно, начала сокращаться. Commerzbank Все зависит от того, как развивается инфляция и как ФРС отреагирует на эти средне- и долгосрочные события. ФРС может сказать что угодно, но это не имеет отношения к доллару США, если рынок не верит членам регулятора. В Commerzbank не ждут очередного повышения ставки. Для этого потребовалось бы, чтобы тенденция к снижению инфляции была заметно нарушена. Если же напряжение в региональных банках стабилизируется, рынки труда останутся напряженными, а инфляция останется высокой, повышение ставки в июне может стать целесообразным. Barclays «Мы сохраняем прогноз по ставке без изменений», – пишут экономисты. Экономическая активность будет постепенно замедляться, переходя в умеренную рецессию во второй половине года при ослаблении ситуации на рынке труда, росте уровня безработицы и постепенном снижении базовой инфляции PCE до 3,5% в четвертом квартале. Между тем потрясения в банковском секторе не перерастут в серьезный финансовый кризис, считают в Barclays.
Поделиться10062023-05-08 14:58:58
Простых вариантов нет
В ходе вчерашнего выступления министр финансов США Джанет Йеллен заявила, что сейчас попросту нет хороших вариантов выхода из тупиковой ситуации с повышением потолка госдолга, кроме снятия ограничений самим Конгрессом предупредив, что обращение к 14-й поправке спровоцирует конституционный кризис. «Мы не должны доходить до того, чтобы рассматривать вопрос о том, может ли президент самостоятельно принять решение о продолжении выпуска долговых обязательств без того, чтобы Конгресс сам поднял потолок госдолга», - заявила Йеллен. «Это будет конституционный кризис». В последнее время ведутся разговоры о том, что, опираясь на конституцию США, администрация Байдена может самостоятельно принять решение продолжить выпуск долговых обязательств, ссылаясь на положение Конституции США, в котором говорится, что надежность государственных долгов не должна подвергаться сомнению. Йеллен уклонилась от нескольких вопросов о том, может ли Байден использовать этот вариант, постоянно возвращаясь к тому, что Конгресс должен сам принять решение об увеличении потолка госдолга. «Все, что я хочу сказать – это работа Конгресса», — сказала она. «Если они этого не сделают, у нас будет экономическая и финансовая катастрофа, которую мы сами создадим, и президент Байден и министерство финансов США не смогут ничем помочь в слоившейся ситуации, чтобы предотвратить это». Президент Джо Байден должен встретиться со спикером палаты представителей Кевином Маккарти и другими лидерами Конгресса во вторник, чтобы обсудить потолок госдолга. Напомню, что Байден и республиканцы в Конгрессе недовольны повышением лимита заимствований на 31,4 триллиона долларов, а лидеры Республиканской партии требуют обещаний сокращения расходов в будущем, прежде чем они одобрят более высокий потолок. Подобного рода ситуации неоднократно приводили к приостановке работы правительства из-за отсутствия финансирования, однако всегда в последний момент находилось решение и потолок госдолга повышался. В настоящий момент федеральное правительство достигло установленного законом предела заимствования в январе, и с тех пор Казначейство применяет специальные меры бухгалтерского учета для предоставления наличных денег. Эти меры могут закончиться уже 1 июня, и в случае, если решение о повышении лимита госдолга принято не будет, в США будет объявлен дефолт по своим обязательствам. «Я не хочу рассматривать экстренные варианты», — сказала Йеллен. «Если Конгресс не справится со своими обязанностями — хороших вариантов просто не будет». Республиканцы пытаются оказать влияние на Байдена, согласившись на план, который предусматривает увеличение потолка долга на 1,5 триллиона долларов, чего будет достаточно, чтобы отсрочить дефолт до 31 марта следующего года. Сделано это будет в обмен на сокращение бюджета на 4,8 триллиона долларов. Почти все республиканцы в Сенате заявили в письме, опубликованном в субботу, что они будут против проведения голосования по закону с «чистым» увеличением потолка долга. В конце прошлой недели Байден заявил, что не готов применить 14-ю поправку, чтобы предотвратить нарушение потолка долга, но не исключил возможных действий исполнительной власти. В любом случае, время еще есть и чем ближе оно будет подходить к концу, тем больше шансов на достижение соглашения по этому вопросу. Что касается технической картины EURUSD, то у быков остаются шансы на продолжение роста. Для этого нужно оставаться выше 1.1030 и забирать под контроль 1.1060. Это позволит выбираться за пределы 1.1090 и 1.1130. Уже от этого уровня можно забраться на 1.1170. В случае снижения торгового инструмента, лишь в районе 1.1030 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1000, либо открывать длинные позиции от 1.0940. Что касается технической картины GBPUSD, быки продолжают контролировать рынок. Для дальнейшего роста пары необходимо забирать 1.2670. Лишь провыв этого уровня укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2710, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх в район 1.2755. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2630. Если это удастся сделать, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2590 с перспективой выхода на 1.2560.
Поделиться10072023-05-09 18:57:50
EUR/USD: евро отправил в нокаут доллар, но ответ оказался скорым
На старте недели американская валюта выглядела уставшей, будто выдохшейся после забега на длительную дистанцию. В краткосрочном периоде евро удалось отправить доллар в нокаут, но затем последний наверстал упущенное. В данный момент «европейцу» приходится восстанавливаться, пока USD зализывает раны и намечает новые пути роста. Днем в понедельник, 8 мая, американская валюта просела по отношению к европейской в преддверии выхода данных по инфляции в США. Большинство участников рынка ожидает ее замедления и соответствующих действий ФРС по результатам текущих отчетов. На этом фоне пара EUR/USD достигла впечатляющей отметки в 1,1048, поднявшись с уровня прошлого закрытия в 1,1017. Однако «европеец» недолго праздновал победу. К утру вторника, 9 мая, ему пришлось уступить «американцу». В итоге пара EUR/USD снизилась до 1,0995, однако евро не оставил попыток роста, а доллар по-прежнему в погоне за лидерством. Согласно техническому графику, тандем продолжает консолидироваться, имея при этом возможности для дальнейшего роста. По наблюдениям аналитиков, американская валюта приостановила свое снижение, однако до разворота тренда пока далеко. Факторами давления на USD остаются отсутствие четких сигналов со стороны Федрезерва и готовность к ужесточению монетарной политики у ЕЦБ. При этом большинство участников рынка считает, что цикл повышения ставок ФРС близок к завершению. Участников рынка не пугает отсутствие доказательств этого процесса. На этом фоне дифференциал между ставками ведущих центробанков будет сокращаться, поскольку ЕЦБ и Банк Англии намерены продолжать ужесточение ДКП. В данный момент финансовые рынки оценивают последние решения центральных банков, но не торопятся с выводами. Напомним, что на минувшей неделе Федрезерв и ЕЦБ повысили свои процентные ставки на 25 б. п. Ранее американский регулятор допустил паузу в процессе повышения ставок. При этом ФРС по-прежнему видит «целесообразность дополнительного ужесточения монетарной политики». Что касается ЕЦБ, то еврорегулятор выбрал противоположное направление и потенциально готов к смягчению ДКП. По словам Кристин Лагард, главы ЕЦБ, «вопрос о приостановке повышения ставок никогда не рассматривался». Представитель регулятора обратила внимание на излишне высокую инфляцию, которая остается на этом уровне долгое время. Данный вопрос требует незамедлительного решения, полагают в ЕЦБ. Однако существует и позитивный момент в этой системе. Общим для представителей двух центральных банков является тот факт, что их финансовые системы надежные и устойчивые. Этому не помешал недавний банковский кризис, который заставил инвесторов действовать осторожно и избегать рисков. В сложившихся обстоятельствах пауза цикле повышений ФРС вряд ли не изменит расклад на финансовых рынках, полагают аналитики. Валютные стратеги Nordea Bank уверены, что в подобной ситуации пара EUR/USD вырастет к концу 2023 года. Однако не стоит рассчитывать на длительный и стремительный подъем тандема, учитывая тот факт, что рынки ожидают снижения ставок ФРС к концу лета. Если участников рынка постигнет разочарование, то негативные ставки по USD снизятся, полагают в Nordea Bank. В фокусе внимания трейдеров и инвесторов – отчеты о потребительских ценах в США, публикация которых запланирована на среду, 10 мая. Это одно из ключевых событий для рынков, результаты которого повлияют на решение ФРС по ставкам. По предварительным прогнозам, по итогам апреля годовая инфляция в стране осталась на уровне 5%, как и месяцем ранее. Несмотря на уверенность в сохранении этого показателя, эксперты зафиксировали некоторые косвенные признаки, которые свидетельствуют о возможном росте последнего. Данные об инфляции являются очень важными для Федрезерва, поскольку непосредственно влияют на дальнейшие решения регулятора по монетарной политике. Подавляющее большинство аналитиков (91,5%) уверено, что на следующем заседании регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 5%–5,25% годовых. Напомним, что подъем ключевой ставки положителен для доллара и несет угрозу дальнейшего снижения евро. Однако сейчас гринбек находится в состоянии неопределенности, полагают эксперты. Причина – высокая вероятность глобальной рецессии в перспективе двух лет. Реализация такого сценария будет на руку доллару, уверены аналитики. Ближайшим фактором риска для USD остается угроза наступления рецессии в США. Кроме этого, в стране усиливается вероятность дефолта. По предварительным прогнозам, к началу лета американские власти исчерпают свои возможности для стабилизации ситуации. Масла в огонь добавляют жаркие дискуссии республиканцев и демократов по поводу увеличения потолка госдолга. Сложившаяся ситуация не только давит на доллар, но и замедляет рост евро. В итоге пара EUR/USD находится в подвешенном состоянии, а в тандеме усиливаются внутренние противоречия. По оценкам специалистов, гринбек продолжит наступление, а «европейцу» придется сосредоточиться на восстановлении и удержании завоеванных позиций.
Поделиться10082023-05-10 15:06:35
EUR/USD: круглый уровень в 1,1000 опять за горизонтом?
Американской валюте в очередной раз приходится преодолевать нисходящий тренд и пытаться обойти европейскую. Перед последней стоит важная задача: вновь достигнуть и перешагнуть барьер в 1,1000. Указанный круглый уровень снова стал «крепким орешком» для пары EUR/USD, которая стремится компенсировать потери и вернуться к пикам. Во вторник, 9 мая, гринбек немного опередил евро и другие валюты, но позже ситуация изменилась. Сейчас «американец» заметно просел по отношению к «европейцу» на фоне проблем, связанных с неясностью решения по поводу потолка американского госдолга. Масла в огонь добавляет напряженность по поводу предстоящих данных по инфляции в США. В начале текущей недели пара EUR/USD продемонстрировала спад, откатившись от круглого уровня в 1,1000. Позже тандем протестировал минимум прошлой недели, снизившись до 1,0942, но затем отскочил выше отметки 1,0950. Утром в среду, 10 мая, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0969, немного поднявшись по отношению к прежним значениям, но все еще оставаясь в нисходящем тренде. Беспокойство аналитиков и участников рынка по поводу потолка госдолга Соединенных Штатов, а также недавнее укрепление доллара ухудшили перспективы роста евро. Кроме этого, недавние экономические отчеты из Германии усилили опасения по поводу наступления рецессии в еврозоне. Масла в огонь добавили «ястребиные» высказывания представителей ЕЦБ по поводу процентной ставки. Большинство из них считают, что цикл повышения ставок еще не закончен, а регулятор продолжит борьбу с инфляцией. Многие участники рынка ожидают от ЕЦБ увеличения ставок во второй половине 2023 года. Что касается ФРС, то от нее ждут противоположного, а именно снижения ставок. При такой стратегии разрыв в ставках ведущих регуляторов сократится до 1% к концу этого года. В настоящее время разница между ними составляет 2%, подчеркивают эксперты. Однако такой показатель в ставках труднодостижим, поскольку зафиксировано значительное расхождение между макроданными по занятости, опубликованными на минувшей неделе, и слабыми отчетами по промышленному производству в Германии. Аналитики допускают сокращение этого разрыва в долгосрочной перспективе. В ближайшее время участники рынка ожидают подъема евро, однако эксперты подчеркивают, что последний «бежит вверх по крутому склону, сопротивляясь сильному ветру». На этом фоне удорожание «европейца» под вопросом, хотя шансы на рост остаются. В сложившейся ситуации гринбек старается укрепить свои позиции, однако вопрос по поводу потолка госдолга тянет его на дно. В начале этой недели президент США Джо Байден встретился с республиканцами и демократами, чтобы в очередной раз обсудить эту проблему и по возможности достичь компромисса. Подобные негативные настроения расшатали позиции доллара и евро. В итоге пара EUR/USD отступила от круглого уровня 1,1000 и продолжила снижение. В данный момент переговоры президента Джо Байдена и американских законодателей оказались безуспешными. При этом вопрос о повышении лимита госдолга США на сумму $31,4 трлн остался открытым. Однако, по словам Кевина Маккарти, спикера Палаты представителей, Америка не объявит дефолта по своему долгу. Согласно заявлению чиновника, стороны договорились встретиться в пятницу, 12 мая, чтобы продолжить переговоры. По мнению специалистов, сложившаяся ситуация негативно влияет на динамику USD. Однако предстоящая публикация инфляционных данных за апрель поможет его росту. Если показатель будет намного ниже 5% г/г, то Федрезерв сможет заявить о победе над инфляцией и отказаться от повышения ставки. Ухудшение показателя инфляции, напротив, спровоцирует бегство в доллар, уверены аналитики. По мнению Джона Уильямса, президента ФРБ Нью-Йорка, регулятор будет ориентироваться на текущие макроданные при проведении денежно-кредитной политики, а при необходимости вновь повысит ставки. По его словам, «ФРС добилась невероятного прогресса в монетарной политике, но сейчас нет поводов для снижения ставок в этом году». Чиновник полагает, что ужесточение кредитования способно замедлить повышение ставок ФРС, но не в состоянии «сбить с курса американскую экономику». При этом Дж. Уильямс уверен, что регулятор вернет инфляцию к целевым 2%. Подтверждением этому служит укрепление USD, зафиксированное после комментариев.
Поделиться10092023-05-11 19:11:12
Кризис на пороге, соглашение не достигнуто!
Лидеры Уолл-стрит, такие как бывший главный операционный директор JPMorgan Мэтт Зеймс, руководители Goldman Sachs Бет Хаммак и Ашок Варадхан и соруководитель отдела глобальных ставок Citigroup Дейдра Данн, обратились к Вашингтону с просьбой как можно скорее разрешить вопрос, ведущий к кризису. Объясняя, что последствия дефолта США или затянувшихся переговоров будут неподвластны количественной оценке. Также текущий тупик может подорвать основу рынка казначейских облигаций США. Длительное противостояние по вопросу потолка долга резко увеличит расходы налогоплательщиков и усугубит рыночный стресс. Группа лидеров заявила, что, вероятно, придётся полностью отменить потолок долга. Они призывают вообще к снятию потолка долга и ввести альтернативный метод обеспечения фискальной ответственности. Неопределенность текущего противостояния с ограничением долга подталкивает финансовые фирмы к подготовке вероятного сценария дефолта. Руководители Уолл-стрит предупредили, что рейтинговые агентства уже рассматривают возможность понижения рейтинга правительства США. За вторник и среду состоялась встреча президента США Джо Байдена, спикера палаты представителей Кевина Маккарти и других лидеров Конгресса для обсуждения вопроса о потолке долга, но прогресс пока ещё не достигнут. Ситуация усугубляется, экономика США слаба и США движутся к рецессии. У американских законодателей есть всего около недели, чтобы решить этот вопрос.
Поделиться10102023-05-15 16:54:16
Инфляция и ставки ФРС не собьют корону с доллара
Американская валюта вновь расправила крылья, начав новую неделю на мажорной ноте. Гринбек в очередной раз продемонстрировал успешное закрепление на лидерских позициях. Однако эксперты опасаются сворачивания или ослабления повышательной тенденции в пользу возможного первенства евро. На протяжении минувшей недели «американец» уверенно рос, обгоняя «европейца». На старте новой недели этот тренд продолжился. В понедельник, 15 мая, гринбек достиг пика, зафиксированного за последние пять недель. Причина – растущие опасения по поводу инфляции в США. По оценкам аналитиков, прошлая неделя оказалась наилучшей для американской валюты, начиная с сентября 2022 года. Новую неделю гринбек начал с укрепления на 1,5%, и это не предел. Позже доллар немного снизился по отношению к евро в преддверии выхода данных о промышленном производстве и розничных продажах в США, а также отчетов по инфляции в еврозоне. Утром в понедельник, 15 мая, пара EUR/USD торговалась по 1,0868, откатившись от завоеванных вершин, но стремясь наверстать упущенное. По мнению представителей ЕЦБ, европейский регулятор продолжит цикл повышения ставок. Такое развитие событий возможно не только в краткосрочной перспективе, включающей летний период, но и в начале осени. Отметим, что текущая ситуация сложилась не в пользу евро. Ранее участники рынка допускали подъем ставок в сентябре 2023 года, поэтому в динамике EUR пока ничего не изменилось. Что касается американской валюты, то она получила поддержку от роста доходностей казначейских госбондов США. Усилению доллара также способствовала высокая вероятность продолжения цикла подъема ставок ФРС. Ранее участники рынка ожидали повышения ставки по федеральным фондам в середине июня и ее снижения к концу года (на 75 б. п.). Однако сейчас вероятность июньского подъема выросла до 12%, а снижение ставок уверенно прогнозируется в пределах 25 б. п. Росту доходностей трежерис способствовало падение индекса потребительских настроений Мичиганского университета США, полагают эксперты. В последний месяц весны этот показатель существенно снизился, упав ниже апрельского значения. При этом долгосрочные инфляционные ожидания в США, которые демонстрируют средний уровень инфляции на горизонте 5–10 лет, взлетели до 12-летнего максимума. Что касается доходности 2-летних американских госбондов, то она по-прежнему низкая (3,96%). Напомним, что рост коротких доходностей трежерис – это непременное условие подъема USD. Однако сейчас гринбек «затянуло» в понижательную спираль, из которой трудно выбраться. Подтверждением этому являются данные по индексу доллара (USDX), которые отражают усиление «медвежьих» настроений по американской валюте. После двухнедельного наращивания позиций на рост доллара трейдеры и инвесторы начали их сокращение. По оценкам аналитиков, уменьшение этих позиций стало минимальным за последние 22 месяца. Продолжение данной тенденции способствует удешевлению американской валюты, полагают эксперты. По мнению специалистов, рынки переоценили текущие данные по инфляции в США, из-за чего гринбек начал снижение. В итоге на минувшей неделе пара EUR/USD откатилась от высокого уровня 1,0940 до критической отметки в 1,0005. Однако первая реакция на экономические отчеты оказалось ложной, поэтому позже пара EUR/USD перешла к снижению. Напомним, что на прошлой неделе тандем покинул диапазон 1,0950–1,1080, в котором находился почти месяц. При этом эксперты сомневаются, что пара EUR/USD продолжит снижение от текущих уровней. Однако аналитики не исключают, что в ближайшие дни тандем способен вернуться к высокому уровню 1,1000, а затем преодолеть этот рубеж. Валютные стратеги также допускают усиление волатильности в паре EUR/USD в ближайший месяц. При таком сценарии тандем способен обновить свой годовой максимум, прежде чем уйти ниже отметки 1,0500. Драйвером такого спада могут оказаться данные по инфляции и промышленному производству в США, однако они вряд ли помешают росту USD. Согласно заявлению Мишель Боумен, представителя Совета управляющих ФРС, последние данные об инфляции и занятости «не позволяют сделать вывод, что инфляция в США находится в нисходящем тренде. Если инфляция останется высокой, а рынок труда – сильным, Федрезерву придется прибегнуть к дополнительному ужесточению монетарной политики». В итоге регулятор будет вынужден и дальше повышать ставки, а также «держать их на достаточно высоком уровне длительное время», если ценовое давление не ослабнет, а рынок труда не продемонстрирует признаков охлаждения. Отметим, что после переоценки рынком текущих макроданных вероятность повышения ставки ФРС на июньском заседании вновь выросла и теперь составляет 17%. Во вторник, 16 мая, ожидается публикация апрельских отчетов по промышленному производству и розничным продажам в США. По предварительным оценкам, первый показатель остался прежним, а второй – увеличился на 0,7%. В среду, 17 мая, запланирована публикация окончательной оценки темпов роста потребительских цен в еврозоне. По мнению аналитиков, годовая инфляция в странах евроблока ускорилась до 7% с прежних 6,9%. Многие эксперты сомневаются, что доллар готов к росту в условиях неопределенности на фоне возможного повышения потолка госдолга США. Этот вопрос остается открытым, хотя ранее администрация президента США Джо Байдена была готова к частичным уступкам республиканцам и к рассмотрению краткосрочного повышения потолка госдолга. По мнению специалистов, увеличение этого показателя станет драйвером роста гринбека.
Поделиться10112023-05-16 17:24:49
GBP/USD: осторожность в полете
В начале недели британская валюта продемонстрировала осторожный рост, увеличившись на 0,67% по отношению к американской. Аналитики рассчитывают на длительный подъем фунта, который стремится набрать обороты после выхода данных по зарплате в Великобритании. Участники рынка тоже нацелены на продолжение повышательного тренда стерлинга. В понедельник, 15 мая, «британец» заметно вырос, нацелившись на многомесячные максимумы по отношению к гринбеку и евро. Этот рост был зафиксирован перед публикацией ключевых данных по заработной плате, которые очень важны для Банка Англии при определении дальнейшего вектора денежно-кредитной политики. В начале этой недели пара GBP/USD подорожала на 0,46%, поднявшись до отметки 1,2505. Отметим, что на минувшей неделе тандем достиг годового максимума вблизи 1,2679, но затем резко упал до 1,2443. Причина – усиление доллара по отношению к другим валютам на фоне растущего спроса на активы-убежища. Во вторник, 16 мая, пара GBP/USD торговалась по 1,2515, стремительно преодолевая очередные барьеры и направляясь к новым вершинам. По мнению аналитиков, текущему восстановлению фунта способствуют ослабление USD и усиление риск-аппетита на рынках. Согласно техническому графику, в начале недели пара GBP/USD сформировала так называемую «бычью» свечную модель. Однако в дальнейшем тандем столкнулся с серьезным сопротивлением на уровне 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на отметке 1,2507. Позже стерлингу удалось восстановиться и набрать обороты. По оценкам специалистов, ключевые уровни сопротивления в паре GBP/USD находятся в диапазоне 1,2540–1,2541, за которым следует поддержка вблизи 1,2557. Следующей целью фунта станет круглый уровень 1,2600, полагают аналитики. Немаловажное значение для динамики фунта имеют дальнейшие решения Банка Англии по поводу ДКП. На минувшей неделе регулятор поднял процентную ставку на 25 б. п., отмечают эксперты. Это стало 12-м повышением с тех пор, как ЦБ Англии запустил цикл ужесточения, стремясь обуздать инфляцию. Кроме этого, представители регулятора прогнозировали резкий рост зарплат в стране и более сильное снижение безработицы, чем три месяца назад. Руководители Банка Англии полагали, что в будущем на подъем ставки сильнее всего повлияют макроданные, хотя рынки заложили в свои котировки еще одно повышение на 25 б. п. Помимо этого, инвесторы и трейдеры допускают дополнительное повышение ставки осенью этого года. Многие аналитики ожидали, что «ястребиное» заявление Банка Англии спровоцирует дальнейший рост фунта. Однако эти прогнозы не сбылись: британская валюта поначалу отошла от пиков, уступив своим конкурентам. В дальнейшем стерлинг наверстал упущенное. По мнению аналитиков, сейчас ЦБ Англии извлекает выгоду из укрепления своей валюты, поскольку растущие цены на импорт усиливают инфляционное давление. Согласно прогнозам, в ближайшие месяцы регулятор будет придерживаться «ястребиной» риторики, обгоняя ФРС и ЕЦБ в этом вопросе. Это поддержит пару GBP/USD, которая способна подняться до 1,3000 и выше после недавнего ралли. С начала этой недели в фокусе внимания рынков были данные по занятости в Великобритании. Ранее в Банке Англии были обеспокоены тем, что сильные отчеты по зарплате станут проблемой для национальной экономики и драйвером очередного повышения ставки на июньском заседании. Согласно сведениям, опубликованным во вторник, 16 мая, Управлением национальной статистики (ONS), в марте уровень безработицы в Великобритании увеличился до 3,9% с февральских 3,8%. Этот показатель превысил прогноз аналитиков в 3,8%. Кроме этого, неожиданно резко выросло количество претендентов на пособие по безработице. В апреле число людей, обратившихся за этим пособием, увеличилось на 46,7 тыс. (по сравнению с прогнозом в -10,8 тыс.). Отметим, что предыдущий показатель составил 26,5 тыс. Что касается среднего недельного заработка в Великобритании (без учета бонусов), то в марте он составил 6,7%, поднявшись с прежних 6,6%. При этом аналогичный показатель, но с учетом бонусов, составил 5,8%, не изменившись по отношению к предыдущему. Отметим, что эксперты ожидали его снижения до 5,1%. Средний заработок в Великобритании – это ключевой краткосрочный индикатор, фиксирующий изменения в оплате труда. Он очень важен для оценки британской экономики. По мнению аналитиков, положительный рост заработков является позитивным («бычьим») фактором для фунта, а низкие показатели рассматриваются как негативные («медвежьи»). После публикации отчетов ONS пара GBP/USD оказалась под «медвежьим» давлением и немного сдала свои позиции, резко просев до 1,2500. В дальнейшем фунт восстановился, расправив крылья, однако его полет по-прежнему осторожен. Валютные стратеги Goldman Sachs утверждают, что в 2023 году стерлинг останется в повышательном тренде. «В 2022 году давление на фунт оказывали встречные ветры, в первую очередь высокие цены на газ и энергоносители, а также сложности, связанные с Brexit», – отмечают специалисты. Сейчас эти факторы не представляют угрозы для «британца», полагают в банке. Особого внимания заслуживают монетарный курс Банка Англии, а также прогнозы регулятора по поводу роста экономики и инфляции. В Goldman Sachs считают, что в ближайшее время Банку Англии потребуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. Это способствует позитивной динамике фунта в краткосрочном и среднесрочном горизонтах планирования, уверены эксперты. В настоящее время стерлинг переживает восстановление в рамках длительного восходящего тренда, который сохранится в ближайшие недели. По оценкам специалистов, фунт является самой высокоэффективной валютой G10 в 2023 году. Однако сейчас его восстановление немного замедлилось, но участники рынка рассчитывают на благоприятные условия для GBP.
Поделиться10122023-05-17 18:31:47
Несокрушимый USD/JPY
Пара доллар–иена по-прежнему полна сил и продолжает свой восходящий маршрут, несмотря на ряд встречных ветров. Что же поддерживает сейчас американскую валюту и каких высот она может достичь в ближайшее время относительно своего японского визави? У USD есть очень сильный козырь. И это не риск дефолта В последние дни главной движущей силой для доллара были панические настроения рынка. Трейдеры внимательно следили за развитием драмы вокруг американского госдолга, ожидая, когда же наконец республиканцы и демократы договорятся о повышении его потолка. Прийти к компромиссу в этом вопросе как можно быстрее – это стратегическая задача для лидеров Конгресса, поскольку уже в первых числах июня денежные ресурсы США могут исчерпать себя и страна перестанет платить по счетам. На прошлой неделе сразу несколько авторитетных аналитиков предупредили о том, что дефолт крупнейшей экономики мира может обернуться катастрофой не только для самих Штатов, но и для всего мира. Страх перед глобальной рецессией вернул спрос на защитный доллар, который в последнее время выглядел очень поникшим из-за ослабления ястребиных ожиданий рынка относительно дальнейшей монетарной политики ФРС. На минувшей неделе курс гринбека подскочил к корзине основных валют на 1,4% и мог бы показать эффектный рост вчера, если бы вопрос с госдолгом США сдвинулся с мертвой точки после встречи американского президента Джо Байдена с ведущим республиканцем в конгрессе Кевином Маккарти. Несмотря на то что вчерашние переговоры не принесли долгожданного решения проблемы с госдолгом, они заметно повысили вероятность позитивного развития событий. Надежду в участников рынка вселило заявление К. Маккарти о возможном заключении сделки к концу недели. Такой сценарий является негативным для гринбека. Именно поэтому вчерашний рост USD был довольно скромным по всем направлениям, включая пару с иеной (+0,2%). Конечно, реакция рынка на новость о скором разрешении кризиса госдолга США могла быть и более бурной. Многие аналитики считают, что у доллара были все шансы отправиться в пике на волне рыночного оптимизма, если бы не одно «но». Вчера USD получил довольно мощную ястребиную поддержку. Во вторник сразу несколько членов ФРС пролоббировали дальнейшее повышение ставок в США, сославшись на все еще устойчивую инфляцию. Среди них Остан Гулсби (ФРБ Чикаго), Рафаэль Бостик (ФРБ Атланты), Томас Баркин (ФРБ Ричмонда) и Лоретта Местер (ФРБ Кливленда). Ястребиная риторика американских чиновников спровоцировала резкий скачок доходности US Treasuries. По итогам вчерашних торгов доходность 2-летних бондов выросла на 7 б.п., до 4,12%, а ее 10-летний аналог поднялся на 4 б.п., до 3,55%. На этом фоне пара USD/JPY достигла нового недельного максимума выше уровня 136,60, прежде чем немного откатиться назад. Как видим, участники рынка продолжают менять свои прогнозы относительно дальнейших действий ФРС. Они заметно уменьшили вероятность июньской паузы в текущем цикле ужесточения и больше не ожидают резкого снижения процентных ставок к концу года. Перспектива сохранения сильной монетарной дивергенции между США и Японией, которая сигнализировала на прошлой неделе о продолжении голубиного курса, может выступить для пары USD/JPY мощным драйвером роста. Большинство экспертов ожидают дальнейшего подъема мажора, даже если к концу недели конфликт вокруг повышения госдолга США действительно разрешится и подорвет спрос на доллар как на актив-убежище. Почему у иены нет никаких шансов? Укрепление ястребиных настроений рынка относительно будущей денежно-кредитной стратегии ФРС – это не единственный фактор, который сейчас оказывает давление на японскую валюту. Главным тормозом для иены выступает приверженность BOJ голубиной политике, которая, похоже, сохранится гораздо дольше, чем предполагал рынок еще пару недель назад, когда у руля японского ЦБ встал новый управляющий Кадзуо Уэда. Несмотря на то что в апреле преемник Х. Куроды объявил о пересмотре текущего курса, он дал четко понять, что не будет инициировать никаких изменений, пока экономика не восстановится, а инфляция не станет устойчивой. Сегодняшний отчет по ВВП Японии за первый квартал показал, что первое условие почти выполнено. Согласно статистике, в январе–марте третья по величине экономика мира выросла на 1,6% в годовом исчислении, что намного выше оценок экономистов, которые ожидали подъема на 0,7%. Это первая за 3 квартала положительная динамика японского ВВП. В последнем квартале прошлого года экономика страны сократилась на 0,1%. Позитивный сдвиг свидетельствует о том, что Япония наконец начала выходить из технической рецессии, спровоцированной падением потребительского спроса в период пандемии COVID-19. Казалось бы, это благоприятный сигнал для иены и японская валюта должна расти как на дрожжах. Но в среду утром JPY по-прежнему продолжает падать против своего американского оппонента. Аналитики объясняют пессимизм трейдеров в отношении иены существующими рисками для японского ВВП. Признаки рецессии в США, Европе и Китае значительно омрачают перспективы экономики Японии, которая главным образом зависит от экспорта. – Усиление потребительского спроса на фоне снятия коронавирусных ограничений продолжит стимулировать рост ВВП. Однако восстановление экономики будет умеренным, поскольку слабый спрос за рубежом будет оказывать давление на японский экспорт, – отметил аналитик Dai-ichi Life Research Institute Йошики Шинке. Умеренный рост ВВП спрогнозировал и министр экономики Японии Сигэюки Гото. Сегодня утром чиновник также обратил внимание на растущие риски глобальной рецессии, которые могут оказать негативное влияние на экономику страны. Слабое восстановление экономического роста в Японии – это весомый аргумент для BOJ в пользу дальнейшего сохранения ультрамягкой политики, что является негативным фактором для иены. Тем временем аналитики предупреждают, что к концу недели позиции JPY могут пошатнуться еще сильнее, если рынок увидит заметное ослабление инфляционного давления в стране. В пятницу, 19 мая, ожидается публикация национального индекса потребительских цен Японии за апрель. По прогнозам экономистов, общий ИПЦ снизится в годовом исчислении с 3,2% до 2,5%, а базовая инфляция замедлится с 3,8% до 3,4%. Более прохладный релиз по росту потребительских цен может указать на признаки дезинфляции в стране и еще больше убедить BOJ в том, что высокая инфляция является временной и не требует решения в виде нормализации ДКП. Эксперты предупреждают, что укрепление голубиных настроений рынка относительно дальнейшего монетарного курса Банка Японии рискует отправить иену в глубокий штопор в перспективе ближайших нескольких дней. С технической точки зрения долларовые быки также сейчас имеют преимущество. Если сегодня им удастся закрепить пару USD/JPY выше максимума вторника на отметке 136,68, следующей их целью будет максимум 2 марта 137,10, а затем самый высокий за 2 месяца уровень 137,91. С другой стороны, падение актива ниже максимума 10 мая 135,47 может значительно укрепить позиции медведей. Это откроет быстрый путь к максимуму 11 мая 134,84 и к минимуму 11 мая на отметке 133,74.
Поделиться10132023-05-18 17:46:32
Что у доллара на уме? Ближайшие перспективы
Ралли доллара ждет пауза в краткосрочной перспективе. Насколько он может скорректироваться и какой путь выберет в дальнейшем с учетом новых событий? Индекс доллара в четверг пытается удержаться вблизи отметки 103,00, что является самым сильным показателем за два месяца. Спрос на него подкрепляется растущим оптимизмом в отношении того, что правительство США заключит сделку по потолку долга и избежит дефолта. Президент Джо Байден и спикер Палаты представителей Кевин Маккарти поздно вечером в среду дали понять, что не объявят дефолт по своему долгу после многомесячного противостояния. Ястребиные заявления представителей ФРС на этой неделе также оказали поддержку доллару. В последнем комментарии президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби сказал, что еще рано подавать сигналы рынку о снижении ставок. Глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила, что ставки еще не достигли той точки, когда центральный банк может оставаться стабильным из-за упрямой инфляции. Сегодня в центре внимания инвесторов еженедельные заявки на пособие по безработице. Рынки планируют дополнительно оценить силу рынка труда. Заявки на пособие по безработице могут преподнести доллару еще один неприятный сюрприз, считают экономисты ING. Ожидается, что число заявок на пособие по безработице, которое недавно удивило ростом, снизится с 264 тыс. до 252 тыс. Это выступает некоторым риском для снижения для курса доллара. Между тем чистый пробой апрельской вершины 103,05, как ожидается, ослабит медвежье давление. У индикатора еще остается шанс на дальнейшее продвижение на север. Доллар при последующем росте может столкнуться с серьезным уровнем сопротивления, которым выступает 105,88. Почему вырос доллар? Несмотря на всеобщую уверенность в том, что доллар в текущем году должен падать, за последний месяц он прибавил целых 2%. Это вводит в замешательство некоторых экспертов. Сейчас все еще остается уверенность в том, что USDX будет снижаться в связи с улучшением ситуации с инфляцией и возможным снижением процентной ставки ФРС в июне. Пока этого не происходит. На такое движение доллара, по мнению аналитиков, влияет несколько факторов. Во-первых, опасения относительно исхода переговоров о потолке государственного долга США. Во-вторых, состояния банков и перспектив мировой экономики только укрепляют репутацию доллара как безопасного убежища. С середины апреля индекс доллара восстановился примерно на 2%. Хотя он все еще ниже своего сентябрьского пика, когда находился в районе 114,70. В такой ситуации активы с меньшими рисками – облигации, золото и доллары – становятся предпочтительными для инвесторов. С уязвимостью региональных банков и неопределенностью вокруг решения проблемы с потолком государственного долга США тревога только усиливается, что придает вес доллару. Перспективы евро и фунта Пара EUR/USD близка к ключевому уровню поддержки 1,0800, а новости из Вашингтона, по общему признанию, стали более обнадеживающими. «Сегодня мы можем увидеть стабилизацию или небольшую коррекцию доллара, а не его дальнейшее укрепление», – пишут в ING. Евро сегодня торгуется в обороне ниже уровня 1,0850, но шансы на снижение уменьшились. Вот что пишут в Credit Suisse: «EUR/USD несколько приблизилась к нашей цели второго квартала на 1,1250, когда она достигла 1,1092 в начале мая. Мы не настроены покупать на текущем падении ниже 1,0900, пока не появится причина. Это может быть более выраженное снижение данных по США, подтверждающее текущие ожидания в отношении ставок, заложенные в цены». Что касается GBP/USD, то 10 мая котировка временно превысила целевой уровень 1,2650. «Поскольку EUR/GBP уже находится на нижней границе нашего ожидаемого долгосрочного диапазона 0,8700–0,8900, вознаграждение за риск в паре GBP/USD даже после ее отката после заседания Банка Англии на прошлой неделе не является привлекательным», – комментируют в Credit Suisse. По данным экономистов UOB, пара GBP/USD в ближайшей перспективе должна отступить, медведи могут прорваться ниже уровня поддержки 1,2400. «На торгах в Лондоне фунт просел до 1,2422, но это падение было кратковременным, так как курс отскочил и закончил день во флэте на уровне 1,2487. Движение цены, вероятно, является частью фазы консолидации, и сегодня фунт будет торговаться в диапазоне 1,2440 и 1,2525», – пишут экономисты. В перспективе нескольких недель целью может выступить отметка 1,2390. Однако краткосрочные условия перепроданности замедлят темпы падения. Значение 1,2390 может и не вступить в игру. Для этого нужен прорыв выше 1,2560.
Поделиться10142023-05-19 17:48:38
Пламя минимума охватило фунт, но GBP нашел силы для роста
К концу недели британская валюта вновь продемонстрировала снижение, отскочив от недавно завоеванных вершин. Фунту все сложнее удерживать свои позиции, поэтому откат к минимумам вполне закономерен. Однако эксперты и участники рынка не теряют надежды на дальнейшее восстановление стерлинга. Многие аналитики считают состояние британской экономики шатким и далеким от оптимизма. Причина – растущая инфляция и постоянная борьба с ней. По мнению экономистов инвестиционного банка ABN AMRO, в ближайшее время инфляция в Великобритании останется на текущем уровне. В итоге Банку Англии вновь придется повышать процентные ставки. Согласно недавним заявлениям регулятора, цикл повышений ставок подходит к концу, а последнее из них ожидается в июне. Совсем недавно британская валюта праздновала победу, достигнув в начале этого месяца нового пятимесячного максимума по отношению к евро и нового 11-месячного пика по отношению к гринбеку. Во многом этот рост объясняется позитивными макроданными, которые побудили Банк Англии повысить процентные ставки до 4,5% в этом месяце. Однако к концу текущей недели «британец» сдал свои позиции и заметно просел, отскочив от круглого уровня 1,2400. Однако позже стерлинг нашел силы для роста и не поддался всепожирающему пламени падения. Утром в пятницу, 19 мая, пара GBP/USD торговалась по 1,2405, стараясь закрепиться в восходящей спирали. Причинами недавнего отката GBP эксперты считают позитивную динамику рынка труда в США и снижение опасений по поводу наступления дефолта. Ранее возможность последнего рассматривалась в контексте проблем, связанных с отсутствием компромисса по поводу потолка госдолга США. Сейчас этот вопрос находится в стадии решения. Согласно отчетам Бюро статистики труда США (BLS), количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю оказалось более низким, чем ожидалось. Данный показатель увеличился всего на 242 тыс., что намного меньше, чем 254 тыс., зафиксированные неделей ранее. При этом индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Филадельфии тоже оказался лучше прогноза: он снизился только до -10,4, хотя эксперты ожидали падения до -19,8. Причина такого подъема – увеличение числа новых заказов, несмотря на снижение занятости. После выхода текущих макроданных пара GBP/USD упала с высокого уровня в 1,2440 к своему недельному минимуму, но затем вернулась к 1,2400 и выше. К концу этой недели снижение тандема приостановилось. Ранее, в начале мая, пара GBP/USD достигла многомесячного максимума в 1,2668, но сейчас до этих рекордов далеко. В сложившейся ситуации валютные стратеги банка Nomura рекомендуют к середине июля продавать британскую валюту против американской с целью 1,2000. По мнению аналитиков, давление на фунт окажут ухудшение ситуации на рынке труда Великобритании и снижение ожиданий в отношении темпов роста мировой экономики. При этом «бычье» позиционирование инвесторов по GBP является негативным для «британца». Текущие заявления экспертов Nomura базируются на уверенности в появлении негативных макроданных из Великобритании. В следующую среду, 24 мая, будут опубликованы отчеты по британской инфляции за апрель. По предварительным прогнозам, ожидается резкое замедление потребительской инфляции в Великобритании до 8,00% г/г (с прежних 10,1% г/г), а базовой – до 6,0% г/г (минувший показатель – 6,2% г/г). Причина – значительное снижение цен на энергоносители. Это является негативным фактором для фунта, подчеркивают эксперты. Немаловажная роль в динамике стерлинга отводится вопросу ужесточения ДКП. Аналитики ABN AMRO полагают, что Банк Англии возьмет паузу в повышении процентных ставок. Однако для валютных рынков сейчас актуальна перспектива их снижения, поэтому регулятор может пересмотреть прежние решения. По мнению специалистов, поскольку Банку Англии необходимо повысить ставки, а многие центробанки вступают в цикл их снижения, то британский регулятор будет осторожен в своих действиях. Валютные стратеги ABN AMRO утверждают, что Банк Англии достиг пика учетной ставки на уровне 4,5%. Однако в краткосрочной перспективе, с учетом растущих зарплат и базовой инфляции, ему придется пересмотреть текущую стратегию. На этом фоне аналитики ABN AMRO ожидают снижения ставок не в четвертом квартале 2023 года, как прогнозировалось ранее, а во втором квартале 2024 года.
Поделиться10152023-05-22 17:16:35
USD/JPY не теряет надежд
В конце прошлой недели пара доллар–иена угодила в идеальный шторм. Под давлением сразу нескольких негативных факторов мажор прервал свое многодневное ралли. Сможет ли котировка вернуться к росту в ближайшее время? И есть ли у нее шансы на восходящую динамику в более отдаленной перспективе? 3 преграды для USD/JPY В минувшую пятницу актив доллар–иена прервал свою 6-дневную серию побед и отступил от 6-месячного максимума, достигнутого ранее. На старте новой рабочей недели котировка продолжает падать. На момент подготовки публикации мажор торговался в районе 137,6, что на 0,2% ниже последнего закрытия. Давление на пару USD/JPY оказывают сейчас 3 ключевых фактора: 1. Голубиный спич главы ФРС Джерома Пауэлла; 2. Неожиданно высокий рост инфляции в Японии за апрель; 3. Растущая напряженность вокруг переговоров по повышению потолка госдолга США. Что такого сказал Пауэлл? На прошлой неделе сразу несколько членов Федрезерва выступили с крайне жесткими заявлениями относительно дальнейшего монетарного курса регулятора. Одни политики пообещали продолжить повышение ставок в дальнейшем, поскольку рост цен в США демонстрирует устойчивость. Другие выразили готовность сохранить ставки высокими как минимум до конца года, если инфляционное давление будет сохраняться. Резюмировав все комментарии, можно увидеть, что общий настрой американских чиновников по-прежнему является ястребиным. На этом фоне многие участники рынка ожидали, что пятничное выступление председателя ФРС на конференции ЦБ в Вашингтоне будет в таком же стиле. Однако глава ведомства преподнес долларовым быкам неожиданный сюрприз в виде голубиной риторики. Он не стал исключать возможность июньской паузы, как его коллеги. Вместо этого Дж. Пауэлл заявил, что Федрезерв пока еще рассматривает целесообразность дополнительного ужесточения. – Учитывая то, как далеко мы продвинулись, повышая ставки, сейчас мы можем позволить себе взглянуть на поступающие данные и оценить возможные перспективы монетарной политики, – отметил он. Нерешительный тон главы ФРС и его обеспокоенность по поводу дальнейшей судьбы банковского сектора страны ослабили ястребиные настроения на рынке. Фьючерсные трейдеры снизили вероятность июньского повышения ставки до 9%, хотя еще пару дней назад она составляла более 30%. Рост спекуляций на тему предстоящей паузы в текущем цикле ужесточения ФРС послужил встречным ветром для доллара. В пятницу пара USD/JPY упала на более чем 50 пунктов. Однако некоторые аналитики по-прежнему видят потенциал роста гринбека против иены в среднесрочной перспективе, поскольку Дж. Пауэлл ни словом не обмолвился в ходе своего выступления о возможном сокращении текущего диапазона ставок. Сохранение монетарной дивергенции между Америкой и Японией – это плохая новость для иены. Если ФРС не перейдет к снижению ставок, а Банк Японии продолжит придерживаться своей ультрамягкой политики, это должно поддержать пару USD/JPY. По прогнозам The Bank of America, первый раунд снижения ставок в США произойдет в первом квартале 2024 года. До тех пор доллар будет оставаться сильным относительно иены и может вырасти против нее до уровня 140 к концу 2023 года. Насколько критична ситуация с инфляцией в Японии? В пятницу был опубликован Национальный индекс потребительских цен Японии за апрель, который для многих оказался шокирующим. Отчет показал, что общая годовая инфляция в прошлом месяце подскочила на 3,5%. Это намного выше предварительных оценок (2,5%) и больше предыдущего значения (3,2%). Неожиданно резкий всплеск продемонстрировал и базовый ИПЦ. В апреле показатель, который не учитывает динамику цен на продукты питания и энергоносители, поднялся с 3,8% до 4,1%, хотя экономисты прогнозировали рост до 3,4%. Ускорение инфляционного давления в Японии вернуло на рынок разговоры о возможном монетарном развороте BOJ. Некоторые аналитики прогнозируют, что по мере приближения к следующему заседанию регулятора спекуляции на эту тему могут усилиться еще больше, что будет способствовать укреплению иены против доллара. Очередная встреча Банка Японии по вопросам денежно-кредитной политики запланирована на июнь. Если к тому времени регулятор, проанализировав текущие данные, признает устойчивый характер инфляции и просигнализирует о возможной нормализации своего монетарного курса, это положит начало ралли JPY. Напомним, ранее японские политики не раз заявляли, что главным условием перехода центробанка на ястребиные рельсы является стабильно высокий рост цен. Если инфляция надолго задержится выше таргета BOJ в 2%, это не оставит регулятору другого выбора, кроме как начать повышать ставки. В январе рост потребительских цен в Японии был самым быстрым за последние 40 лет. Однако в феврале и марте инфляция заметно замедлилась. Большинство экспертов считают, что неровная динамика ИПЦ станет более важным аргументом для BOJ, чем апрельский скачок инфляции. Поэтому надеяться на то, что уже в июне регулятор объявит о переменах, сейчас особого смысла нет. Скорее всего, японские политики продолжат наблюдать за данными, чтобы окончательно понять, в каком направлении движется инфляция. Выжидательная позиция BOJ – это не самый благоприятный сценарий для иены. – Поскольку глава Банка Японии заявляет о более терпеливом подходе, риски для JPY возрастают. Если центральный банк сохранит свою политику, несмотря на повышенные темпы инфляции, мы думаем, что курс доллара к иене может подняться до 140 к концу второго квартала, – отметила аналитик BNY Mellon Анинда Митра. Чего ждать от переговоров по госдолгу США? На прошлой неделе лидеры американского Конгресса так и не смогли выработать единое мнение в вопросе по повышению потолка государственного долга США. Участники рынка опасаются, что текущее противостояние демократов и республиканцев может привести к дефолту, что усилит нагрузку на экономику США, которая и так стоит на пороге рецессии после продолжительного цикла ужесточения в стране. В таких условиях ФРС вряд ли сможет продолжать борьбу с инфляцией путем высоких ставок и, скорее всего, будет вынуждена перейти к смягчению. Вот почему отсутствие хороших новостей по переговорам между демократами и республиканцами оказывает на доллар сильное давление, а позитивный исход в этом деле, наоборот, может вернуть USD к росту. Сегодня трейдеры будут внимательно следить за очередной встречей представителей Конгресса. Шансы на то, что компромисс будет найден, есть, если учитывать довольно оптимистичные заголовки американских СМИ. В настоящее время более 70% респондентов, принявших участие в недавнем опросе The BofA, ожидают, что республиканцы и демократы договорятся до так называемой даты Х, когда правительство исчерпает все возможности платить по счетам. – История подсказывает, что законодатели доведут дело до конца. Как только соглашение будет достигнуто, фокус внимания инвесторов быстро переключится обратно на экономические данные и решение FOMC, что должно привести к дальнейшему скромному росту доллара, – поделилась мнением стратег Commonwealth Bank of Australia Кэрол Конг. Выводы Как видим, основную опасность для доллара сейчас представляет сохраняющийся кризис госдолга, который может значительно ослабить ястребиные настроения рынка. В случае если в ближайшее время проблема с повышением потолка госдолга будет решена, доллар может возобновить свой рост. Также для пары USD/JPY есть риск снижения на фоне усиления спекуляций по поводу возможного монетарного разворота японского центробанка. Однако если на своем июньском заседании BOJ снова подтвердит приверженность голубиному курсу, мажор довольно быстро вернет все потенциальные потери.
Поделиться10162023-05-23 17:41:48
Доллар верит в свою победу, а евро ищет пути обхода
Противостояние американской и европейской валют набирает обороты, хотя пара EUR/USD выглядит относительно стабильной. Попутно гринбеку удалось достичь максимума по отношению к японской валюте, поэтому USD рассчитывает и на победу над европейской. Однако евро не промах и тоже ищет возможности для дальнейшего доминирования. Американская валюта продемонстрировала разнонаправленную динамику по отношению к ряду валют, в первую очередь к европейской. Ранее гринбек достиг пика по отношению к иене на фоне длительного ожидания подъема процентной ставки ФРС. Напомним, что в начале недели доллар набрал обороты перед публикацией протокола майского заседания Федрезерва, а также данных по ВВП США. В настоящее время в фокусе внимания инвесторов – переговоры по поводу потолка госдолга США, которые ранее оказались безуспешными. В среду, 24 мая, участники рынка будут оценивать протокол ФРС, по итогам которого регулятор повысил ключевую ставку на 25 б. п., до 5%–5,25% годовых. В четверг, 25 мая, трейдеры и инвесторы ознакомятся со второй оценкой роста американского ВВП США (за первый квартал 2023 года). Ожидается, что Министерство торговли США сохранит оценку увеличения национальной экономики на уровне 1,1% в пересчете на год. Наряду с американским регулятором свою точку зрения на уровень инфляции и дальнейшую монетарную политику озвучил ЕЦБ. По словам Кристин Лагард, главы еврорегулятора, центробанк приложил огромные усилия для «усмирения инфляции и возвращению ее к целевому уровню в 2%». При этом К. Лагард подчеркнула, что регулятор не думает о паузе в цикле ужесточения ДКП, однако будет действовать, исходя из текущей ситуации и полученной информации. По оценкам специалистов, комментарии главы ЕЦБ можно оценить как «ястребиные». Тем не менее они поддержали евро на минувшей неделе и помогают ему в данный момент. Не исключено, что на краткосрочной дистанции «европеец» опередит «американца», но в среднесрочном и долгосрочном периодах импульс евро немного угаснет. Повлиять на дальнейшую динамику EUR способны отчеты по деловой активности в еврозоне, которые будут опубликованы во вторник, 23 мая. По предварительным прогнозам, в мае композитный индекс (PMI) еврозоны в промышленности и сфере услуг упадет до 53,7 пункта с прежних 54,1 пункта. Сложившаяся ситуация оказалась на руку доллару, который обогнал евро. Утром во вторник, 23 мая, пара EUR/USD торговалась по 1,0802, заметно проседая и постепенно выходя за рамки текущего диапазона. Масла в огонь добавило отсутствие компромисса по поводу потолка госдолга США. Эксперты считают это крайне негативным для доллара. При ухудшении ситуации, вплоть до наступления дефолта в США, пара EUR/USD может подняться до 1,0900– 1,1000, при этом не стоит рассчитывать на обновление годовых максимумов. При благоприятном развитии событий, если переговоры по поводу потолка госдолга окажутся успешными, американская валюта получит дополнительный импульс. По мнению аналитиков банка ING, в подобной ситуации гринбек получит дополнительную поддержку, и ему не помешают возможные «ястребиные» комментарии ФРС. Согласно оценкам специалистов, некоторую опасность для USD представляет усиление «голубиных» настроений FOMC, хотя последние комментарии представителей регулятора указывают на противоположное мнение. Валютные стратеги ING полагают, что ФРС уже достигла пика в ужесточении ДКП. На этом фоне экономисты ожидают сокращения ставки на 100 б. п. в конце 2023 года при ухудшении экономических перспектив. В подобной ситуации «любая устойчивость доллара будет хрупкой, особенно в краткосрочной перспективе», подчеркивают в банке. Подавляющее большинство аналитиков (90%) уверены, что Федрезерв оставит процентную ставку без изменений. Подобные настроения усилились после выступления Джерома Пауэлла, председателя ФРС. В настоящее время участники рынка закладывают в цены вероятность сохранения ключевой ставки до сентября этого года. Позиционирование рынка свидетельствует о том, что инвесторы не ожидают от ФРС скорейшего снижения ставки. Если в следующем месяце регулятор возьмет паузу в цикле ужесточения, то ситуация вряд ли изменится. Сложность текущей ситуации усиливается на фоне проблем с урегулированием потолка госдолга США. Однако некоторые проблески уже наметились. По словам Кевина МакКарти, спикера палаты представителей Конгресса США, встреча с американским лидером Джо Байденом «оказалась продуктивной». В свою очередь глава государства уверен в успехе переговоров и не рассматривает возможность дефолта. Ранее в Конгрессе США опасались, что бездействие президента приведет к дефолту в США. Крайним сроком его наступления считалось 1 июня текущего года. Однако у законодателей еще есть время для улучшения ситуации и достижения договоренности по вопросу потолка госдолга.
Поделиться10172023-05-24 15:05:40
Фунт замедлил бег, но потом решился на штурм
Британская валюта существенно снизилась в начале недели, но позже частично отыграла свои потери. После снижения стерлинг постепенно набрал обороты и пошел на штурм новых вершин. Его усилия отчасти увенчались успехом, но GBP не сдается и пробует дотянуться до очередных пиков. Недавнему падению фунта способствовала негативная макростатистика из Великобритании. Согласно данным, в мае индекс PMI для производственной сферы страны снизился до 46,9 пункта. Это стало неприятным сюрпризом для рынков, которые рассчитывали на повышение этого показателя до 48 пунктов. Что касается предварительного индекса деловой активности в сфере услуг Великобритании, то в мае он упал до 55,1 пункта, хотя эксперты прогнозировали результат в пределах 55,5 пункта. На этом фоне британская валюта подешевела на 0,3%, достигнув круглого уровня 1,2400. В определенные моменты стерлинг опускался до 1,2385–1,2387. В дальнейшем эксперты зафиксировали небольшой рост «британца». Утром в среду, 24 мая, пара GBP/USD торговалась по 1,2440, стараясь наверстать упущенное и закрепиться на высоких позициях. Ранее Международный валютный фонд (МВФ) предоставил обновленный прогноз по британской экономике, ожидая замедления ее роста в 2023 году. Согласно оценкам ведомства, в текущем году экономика Соединенного Королевства избежит рецессии и сохранит положительный импульс. Ахиллесовой пятой британской экономики остается предельно высокая инфляция, которая неуклонно растет на протяжении девяти месяцев. Причины – дефицит рабочей силы в стране и исторически высокие цены на продовольствие. Однако в последнее время наметилось некоторое охлаждение на рынке труда, обусловленное повышением процентных ставок Банком Англии. На этом фоне пара GBP/USD может немного подняться, если индекс цен производителей (PPI) в Великобритании продемонстрирует положительную динамику. В фокусе участников рынка – индекс потребительских цен (CPI) за апрель, который определяет стоимость жизни в Великобритании. Согласно отчетам Управления национальной статистики (ONS), в апреле годовой индекс потребительских цен (CPI) Соединенного Королевства увеличился на 8,7%, оказавшись ниже мартовских 10,1%. При этом аналитики ожидали роста показателя на 8,2%. Что касается базового индекса потребительских цен в Великобритании (за исключением стоимости продуктов питания и энергоносителей), то в апреле он вырос на 6,8% (в марте этот индикатор увеличился на 6,2%). По оценкам монетарных властей, это является поводом для дальнейшего снижения инфляции. Первоначальной реакцией на данные по CPI Великобритании стал рост пары GBP/USD на 0,32%, до отметки 1,2466 – дневного максимума тандема. В дальнейшем фунт немного просел, но не оставил попыток подняться к новым вершинам. На этом фоне экономисты МВФ ожидают падения цен на энергоносители к концу 2023 года. По оценкам специалистов, это снизит инфляцию в Великобритании до 5%. Согласно расчетам ведомства, к середине 2025 года инфляция в стране будет ниже целевых 2%. В текущем году МВФ прогнозирует замедление роста ВВП Великобритании до 0,4%. В 2024 году эксперты ожидают увеличения темпов роста этого показателя до 1%, а к 2025 году – до 2%. Специалисты уверены, что денежно-кредитная политика страны должна оставаться жесткой, чтобы успешно контролировать инфляционные ожидания. Прогноз от МВФ мало помог фунту. Поначалу британская валюта проигнорировала улучшение потенциального роста экономики и снизилась на 0,5%, до минимальных 1,2373. Масла в огонь добавили неоднозначные макроданные, которые продемонстрировали рост активности в сфере услуг Великобритании и продолжительный спад в производственном секторе. Однако позже стерлинг восстановился, отыграв часть своих потерь, и направился в повышательную спираль. По мнению аналитиков, в краткосрочном периоде фунт способен выйти в дамки, но ему следует закрепиться на завоеванных позициях. В среднесрочном и долгосрочном горизонтах планирования аналитики рассчитывают на снижение GBP. Масла в огонь добавляют неоправданно высокие ожидания по поводу повышения ключевой ставки Банком Англии. Валютные стратеги Commerzbank уверены, что в подобной ситуации британская валюта окажется под понижательным давлением. В данный момент большинство участников рынка ожидают дальнейшего подъема ключевой ставки на 25 б. п. в июне, на очередном заседании регулятора. Это поддержит стерлинг в краткосрочной перспективе, но дальнейшее укрепление GBP остается под вопросом.
Поделиться10182023-05-25 18:01:51
Мировые инвестиции в черное золото снижаются, цены падают
Нефтяные котировки в четверг снижаются после трехдневного роста. Темпы снижения ускорились после выхода ежегодного отчета Международного энергетического агентства (МЭА) World Energy Investment 2023. Документ МЭА показал, что мировые инвестиции в энергетику по итогам этого года вырастут на 7,7% и достигнут $2,8 трлн. Из них более $1,7 трлн намерены потратить на экологически чистые технологии – возобновляемые источники энергии, электромобили, атомную энергетику, сети, хранилища, топливо с низким уровнем выбросов, повышение эффективности, тепловые насосы и т.д. А вот оставшуюся часть – это чуть более $1 трлн – планируют потратить на уголь, газ и нефть. Как видим, объем вложений в солнечную энергетику превысит вложения в добычу нефти, а такого прежде еще не бывало. МЭА также прогнозирует, что в этом году расходы на разведку и добычу нефти и газа увеличились на 7%, то есть вернутся к уровням 2019 года. То есть уже сейчас вкладывают средств больше, чем до пандемии COVID-19, и в основном это крупные национальные нефтяные компании на Ближнем Востоке. По состоянию на 12:58 по московскому времени цена июльских фьючерсов на нефть марки Brent находится на отметке $77,33 за баррель – упала на 1,31% к итоговому показателю предыдущего торгового дня. Июльские фьючерсы на WTI к тому времени снизились на 1,55%, до отметки $73,19. К слову, днем ранее стоимость нефти поднималась на 2%, а предыдущие три торговые сессии котировки росли в среднем на 3,8%. Вчера стоимость черного золота получила немалую поддержку от показателей статистики из США. Министерство энергетики страны обнародовало данные, согласно которым коммерческие запасы нефти за прошлую рабочую неделю (которая завершилась 19 мая, неожиданно снизились на заметные 2,7%. Такие данные удивили рынок, ведь аналитики рассчитывали никак не на падение запасов, а на их рост – как минимум на 0,8 млн баррелей. Некоторое влияние на рынок оказывают также недавние заявления министра энергетики Саудовской Аравии – принца Абдулазиза бен Сальмана. Министр, выступая на Катарском экономическом форуме, без тени стеснения порекомендовал спекулянтам на нефтяном рынке впредь быть более осторожными в своих высказываниях. Это был своего рода намек на то, что некоторые высказывания экспертов относительно прогнозов спроса и предложения на рынке черного золота могут не иметь ничего общего с реальностью. Примечательно, что это нескромное заявление министра энергетики Саудовской Аравии было озвучено им как раз в преддверии заседания ОПЕК+. Напомним, представители стран-членов альянса встретятся для обсуждения дальнейших планов по добыче 4 июня в Вене. Ситуация с потолком госдолга США по-прежнему не решена. Нынешний потолок американского госдолга составляет 31,4 трлн долларов, а достигнут он был в январе. Спикер Палаты представителей Кевин Маккарти сообщил, что переговоры по этому вопросу ведутся, а президент осознает, что расходы страны пора уже снижать. Но очевидно, что компромисса стороны до сих пор не достигли. А это огромная проблема, ведь уже к 1 июня крупнейшая экономика мира рискует оказаться не в состоянии обслуживать госдолг. Если вопрос не будет решен к этому дню, то Соединенные Штаты накроет дефолт. При таком развитии событий ущерб будет нанесен не только американской экономике, но и рынкам по всему миру. Перспективы нефтяного рынка пока выглядят неблагоприятными: макроэкономические факторы, такие как переговоры о потолке госдолга США и ужесточение монетарной политики США, оказывают давление на цены.
Поделиться10192023-05-26 17:27:30
Жаркое лето. У доллара есть все шансы на рост в июне
Рыночные игроки все более уверены в возможности ФРС провести последнее повышение ставок этим летом и отказаться от дальнейшего снижения ставок в ближайшее время. Представленные протоколы последнего заседания подтвердили эту точку зрения, подчеркнув недостаточный прогресс в области инфляции. Однако не все члены регулятора разделяют такую точку зрения. В этой связи идут споры относительно необходимости дальнейшего ужесточения политики. Некоторые предпочитают сделать паузу и оценить отсроченный эффект предыдущих повышений ставок. Другие желают продолжать их повышать. Основная же масса не определилась, чиновники находятся в затруднительном положении и стремятся дополнительно проанализировать поступающие данные. Единственное, в чем все сходятся, так это в том, что обсуждение снижения ставок в настоящее время является преждевременным. С учетом новых вводных и комментариев, рынки сейчас оценивают вероятность повышения ставки ФРС в июне на уровне 30%. Вместе с тем ожидается всего одно снижение ставки в текущем году. Возобновление оценки траектории процентных ставок ФРС оживило доллар. При этом некоторые перетоки капитала в безопасные активы и появление признаков превосходства американской экономики над европейской также способствуют восстановлению мировой резервной валюты. Трейдеры постепенно переключают свой фокус на итоговые данные по рынку труда, которые выйдут на следующей неделе. Если отчет о занятости подчеркнет устойчивость рынка труда и фондовые рынки останутся нестабильными, у доллара будет возможность продолжить рост. Доллар сегодня Доллар растет третью неделю подряд. Индикатор в пятницу удержался вблизи двухмесячных максимумов выше 104,00. Инвесторы оценивают текущую ситуацию, а также терпеливо ждут новостей о продолжающихся переговорах по потолку долга в Вашингтоне. В отчете Reuters говорится, что в четверг был достигнут прогресс: заинтересованным сторонам необходимо согласовать расходы всего на 70 млрд долларов. Сейчас экономисты обсуждают перспективы гринбэка. В TD Securities считают, что у доллара есть еще потенциал для роста в начале лета. Хотя бы для того, чтобы отработать унаследованные шорты, которые были созданы перед ситуацией в Китае и выходом европейских данных. Ралли маловероятно, просто перспективы стали менее медвежьими. Доллару рано или поздно придется пойти по нисходящей. Вероятно, это произойдет во второй половине года. Фокус рынка Пока рыночные игроки сосредоточены на имеющихся цифрах. Первоначальная оценка роста ВВП США в первом квартале была пересмотрена в сторону повышения. Это обусловлено рядом факторов, хотя отмечается, что прибыльность корпораций снизилась. Возможно, здесь роль сыграл рост инфляции и меры по ее сдерживанию. Ранее было заявлено, что экономический рост составит 1,1% в годовом исчислении, однако в четверг этот показатель был повышен до 1,3%. В последние кварталы инфляция снижалась. Это могло произойти за счет снижения прибыли, которая упала на 151,1 млрд долларов за квартал после более чем двукратного сокращения на 60,5 млрд долларов, зафиксированного в четвертом квартале. «Индекс цен на личное потребление (PCE) увеличился на 4,2% в соответствии с прогнозом. Если исключить цены на продукты питания и энергоносители, индекс цен PCE вырос на 5%, что на 0,1 п.п. выше», – сообщают в Бюро экономического анализа. Связь с индексом цен на личное потребление (PCE) важна, поскольку ФРС ориентируется на этот показатель инфляции. С марта 2022 года ЦБ повысил свою процентную ставку на 500 б.п. или 5% с целью сдерживания инфляции. Данные четверга подтверждают, что уровень инфляции PCE увеличился после предыдущего снижения цен на продукты питания и энергоносители в прошлом квартале. Сегодня Бюро экономического анализа представит свою оценку инфляции PCE за апрель. Это станет одним из множества показателей, которые, вероятно, помогут членам Федерального комитета по открытым рынкам принять решение о процентной ставке в июне.
Поделиться10202023-05-29 18:31:48
Оптимистичный доллар: взлет на фоне поддержки ФРС и соглашения по потолку госдолга США
Уверенному старту американской валюты в начале недели способствовали текущие действия Федрезерва, направленные на дальнейшее ужесточение монетарной политики, а также договоренности в отношении потолка госдолга США. Последнее событие состоялось под занавес минувшей недели, придав дополнительный импульс доллару. В конце прошлой недели гринбек активно рос на фоне ожиданий дальнейшего подъема ключевой ставки ФРС и скорейшего решения вопроса, связанного с потолком госдолга США. Последнее событие свершилось в минувшую субботу, 27 мая, когда американский президент Джо Байден и Кевин Маккарти, спикер Палаты представителей Конгресса США, пришли к окончательному решению по поводу потолка госдолга. После публикации соответствующего законопроекта американский лидер заявил о предотвращении дефолта в стране. Согласно документу, в ближайшие два года потолок госдолга США будет поднят на $4 трлн. Президенту Джо Байдену удалось согласовать не только этот, но и другие пункты сделки. Согласно законопроекту, государственные расходы на 2024 год будут заморожены. Ранее такое решение предлагала Демократическая партия США, но республиканцы были против и настаивали на их сокращении. Однако, по мнению аналитиков издания Associated Press (AP), этот договор может «не устроить и демократов, и республиканцев из-за множества уступок». Новое соглашение по потолку госдолга США не затронет расходы на оборону, которые в 2024 году достигнут рекордных $900 млрд. Текущий законопроект предусматривает повышение потолка госдолга до 2025 года. По данным AP, «ядром» сделки является двухлетнее бюджетное соглашение, которое предполагает сохранение госрасходов на прежнем уровне с возможностью их увеличения на оборону. В 2025 году уровень госрасходов увеличится на 1%, подчеркивается в документе. По словам Джо Байдена, эта сделка – важнейший компромисс, благодаря которой удалось «предотвратить возможный катастрофический дефолт в стране». По мнению аналитиков, промедление в этом вопросе могло запустить негативную цепную реакцию в экономике США, которая спровоцировала бы рецессию и «потерю миллионов рабочих мест». Валютные стратеги Goldman Sachs полагают, что при одобрении сделки Конгрессом США до 5 июня страна гарантированно избежит дефолта, а сокращение федеральных расходов снизит ВВП США в 2024 году всего на 0,1%. На этом фоне доллар обрел новый импульс и продемонстрировал уверенный рост. Позже американская валюта немного отступила от максимумов на фоне снижения риск-аппетита на рынках. Утром в понедельник, 29 мая, гринбек заметно подорожал, поскольку устойчивая инфляция способствует дальнейшему подъему ставок ФРС, а сделка по потолку госдолга усилила оптимизм инвесторов. В сложившейся ситуации пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0741, обнаружив пути для очередного подъема и усиления своих позиций. По оценкам аналитиков, укреплению доллара также способствуют ожидания рынка в отношении сохранения процентной ставки ФРС на текущем уровне в 5,25% годовых. Участники рынка рассчитывают, что ставка останется максимальной за последние 15 лет. В последние несколько недель трейдеры и инвесторы почти перестали ждать скорейшего снижения ключевой ставки Федрезерва. Более того, рынок закладывает в котировки возможность еще одного повышения ставки (оценивая ее в 50%), а также допускает ее однократное снижение в конце 2023 года. В пользу пересмотра рыночных ожиданий свидетельствуют сильные данные по американскому рынку труда, а также недавние «ястребиные» комментарии представителей ФРС. Управляющие американского регулятора неоднократно давали понять, что цикл повышения ключевой ставки не завершен. Кроме этого, представители Федрезерва отмечали, что в текущем году ее снижение не планируется. Масла в огонь добавили очередные данные по инфляции в США, которые представлены индексом цен на личное потребление (PCE). Согласно отчетам Бюро экономического анализа США, в апреле данный показатель увеличился до 4,4% в годовом выражении (с прежних 4,2%). Этот индикатор превысил прогнозируемый, который ожидался в пределах 3,9%. Кроме этого, до 4,7% увеличился годовой базовый индекс цен PCE, на который ориентируется Федрезерв при оценке уровня инфляции. При этом аналитики прогнозировали рост до 4,6%. По мнению аналитиков Natixis, текущее состояние экономики способствовало снижению роста производительности, и это «привело к стагфляционному равновесию с высокой инфляцией». В Natixis отмечают, что такое положение дел характерно и для США, и для стран Европы. Отсутствие роста производительности труда провоцирует значительные затраты на рабочую силу. Это способствует резкому росту занятости и усиливает давление на рынок труда, подчеркивают в Natixis. В итоге в экономике возникает стагфляционное равновесие, которое становится проблемой для центробанков из-за «противоречий между целью снижения инфляции и стимулированием деловой активности». В итоге оба регулятора, ФРС и ЕЦБ, не слишком активы в реальной борьбе с инфляцией, отмечают в Natixis. В сложившейся ситуации усиливаются «бычьи» настроения по американской валюте, полагают эксперты. Согласно данным по индексу доллара (USDX), после двухнедельного сокращения началось увеличение позиций на рост гринбека. При этом за неделю крупные фонды нарастили покупки USD на 7%, а продажи доллара существенно сократились. Продолжение данной тенденции способствует росту американской валюты, резюмируют аналитики.